استراتيجيات الخيارات الفعالة تجارية مقرها في التنبؤ تقلب المشاعر تجنيد المستثمر

استراتيجيات الخيارات الفعالة تجارية مقرها في التنبؤ تقلب المشاعر تجنيد المستثمر فعالية استراتيجيات التداول خيارات بناء على التقلب التنبؤ تجنيد المشاعر المستثمر زوجها جوين Sheu لذلك، يو تشن وي ب، ج، * قسم للدراسات المصرفية والمالية ورئيس الجامعة الوطنية تشي نان، NO.1، طريق الجامعة. بولي، مقاطعة نانتو، 54561، تايوان، ROC (ب) قسم العلوم الإدارية، جامعة الوطنية تشياو تونغ، رقم 1001، طريق الجامعة. شينتشو، 300، تايوان، ROC قسم ج المالية، جامعة مينغ تشوان، No.250، ثانية. 5، Jhongshan طريق N.. منطقة سوق Shihlin، مدينة تايبيه 111، تايوان، ROC هذه الدراسة الخوارزمية استراتيجية تداول الخيارات فعالية على أساس توقعات تقلب متفوقة باستخدام بيانات أسعار الخيار الفعلية في سوق الأسهم تايوان. يدعم تقييم توقعات قوة تفسيرية إضافية كبيرة من مشاعر المستثمرين على تركيب والتنبؤ التقلبات في المستقبل لفي الخصومة نموذج متعدد العوامل، وخصوصا قيمة التداول في السوق ومؤشر التقلب التي هي يشار إلى قياس مزاج المستثمرين والوكيل من رد فعل مبالغ فيه. محاكاة التداول يعرض هذا على المدى (القصير) امتطى تداول لمدة 15 يوما قبل التسوية النهائية الخيار اليوم على أساس 60 يوما في عينة فترة السوق التنبؤ تقلب تجنيد دوران تحقيق أفضل متوسط ​​العائد الشهري من 28٪ (3.6٪). هذه الجسور الدراسة الفجوة بين تداول الخيارات، وتقلب السوق، وإشارة من المستثمرين رد فعل مبالغ فيه من خلال محاكاة استراتيجية تداول الخيارات. الخوارزمية التداول بناء على توجهات المستثمرين تقلب التنبؤ تجنيد ويمكن زيادة المطبقة في التعاملات الالكترونية وغيرها في دعم اتخاذ القرار الذكاء الاصطناعي كلمات البحث: خيارات استراتيجية التداول، والتنبؤ التقلب، مشاعر المستثمرين، دعم اتخاذ القرار، ودوران السوق JEL التصنيف: C53. G00. G12 * مؤلف كتاب المقابلة: يو تشن وي. العنوان: No.250، ثانية. 5، Jhongshan طريق N.. منطقة سوق Shihlin، مدينة تايبيه 111، تايوان. هاتف: + 886-2-2880-9763. فاكس: + 886-2-2880-9730. 1 المقدمة هذه الدراسة يجسر الفجوة بين تداول الخيارات ومحتوى المعلومات من رد فعل مبالغ فيه المستثمر من خلال اقتراح خوارزمية تقلب التنبؤ تجنيد توجهات المستثمرين من خلال محاكاة استراتيجية تداول الخيارات. آليات أو العوامل التي يمكن أن تصفية الضوضاء وتحسين أداء التداول هي المسائل العملية والنظرية في مجالات التمويل ودعم القرار والذكاء الاصطناعي (انجل، كونغ، كين نوح، 1993؛ بون جرانجر، 2003؛ لي كو، 2008؛ رادا، 2008). ومن بين المرشحات لتداول الخيارات، والتنبؤ التقلب هو واحد من المفتاح المعايير التي يمكن تطبيقها في عملية اتخاذ القرار. الخيار الأمثل ل النموذج الملائم للتنبؤ التقلبات في المستقبل يرتبط ارتباطا وثيقا بمسألة كيفية قياس أداء التنبؤ نموذجا. حيث لا يوجد يقين مقياس لقيمة 'الحقيقية'، وعادة ما يتم مقارنة أداء التنبؤ مباشرة عن طريق تنفيذ نموذج تقلب لاستراتيجيات التداول الخيار. ا مجموعة متزايدة من الأدب يقدم دليلا على السلوك غير العقلاني في الأوراق المالية، والخيار الأسواق. وقد عزا ضعف أداء الصفقات خيار السوق سيئة توقيت بسبب رد فعل مبالغ فيه على حركة سوق الماضي (باور، Cosemans Eichholtz، 2009). المرشح الذي يمكن أن تحسن توقيت التداول عن طريق النظر رد فعل مبالغ فيه المستثمرين الجدير بالذكر. كيف يمكن أن المشاعر تعطي تأثير على عملية تشكيل أسعار الأصول المالية وكذلك التأثير على الاختلاف من العودة؟ أوراق في وقت مبكر (فريدمان، 1953؛ فاما، 1965) جادل بأن التجار الضوضاء ليسا مهمين في تشكيل أسعار الأصول المالية عملية بسبب الصفقات التي أدلى بها المراجحة عقلانية تدفع الأسعار ثيقة مع القيم الأساسية. من ناحية أخرى، الشذوذ السوق، على سبيل المثال، في إطار رد فعل وردة فعله أسعار الأسهم، تتحدى نظرية كفاءة الأسواق. ال نماذج سلوكية لأسواق الأوراق المالية يفترض نوعين من المستثمرين: العقلانية المراجحة الذين هم خالية من المشاعر والتجار غير منطقي الذين هم عرضة لعوامل خارجية المعنويات. إذا تستند تلك التجار الضوضاء غير عقلاني قرارات التداول على المشاعر، ثم قد يكون التدابير منه القوة التنبؤية للسلوك أسعار الأصول. وقد أثبتت الوكلاء من مشاعر المستثمرين باعتبارها عاملا تسعير الأصول في والتي وجدت علاقة سببية بين المشاعر وعائد السوق (Solt Statman، 1988؛ فيشر Statman، 2000؛ وانغ، 2001؛ كلارك Statman، 1998؛ سيمون ويغينز، 2001؛ البني كليف، 2004؛ بيكر Wurgler، 2006؛ بيكر Wurgler، 2007، هان، 2008). على الرغم من طبقت المشاعر لإدارة المحافظ الاستثمارية، دراسات قليلة التحقيق في العلاقة بين المشاعر وتقلبات السوق ولها التطبيق على دعم القرار التداول (براون، 1999؛ منخفضة، 2004؛ وانغ وآخرون 2006؛ فيرما فيرما، 2007). هذا يدفعنا للتحقيق في التداول خيار فعال استراتيجيات تقوم على نموذج التنبؤ التقلب الذي يتضمن محتوى المعلومات من مشاعر المستثمرين. خوارزميات المقترحة في هذه الدراسة تعزز أداء تداول الخيارات والتأكد من قدرة التنبؤ مشاعر المستثمرين للتقلبات في المستقبل. ال وقد ثبت الأداء التجاري نموذجنا متفوقة بشكل كبير في ل تم بناء نموذج التنبؤ بما في ذلك المشاعر المستثمر الذي يسد الفجوة بين تغير الأسعار وإشارة من رد فعل مبالغ فيه المستثمرين. ثانيا، وهو ويقترح خوارزمية تداول الخيارات الفعالة القائمة على التنبؤ تقلب نموذج ويمكن زيادة المطبقة في منصات التداول الإلكترونية. وكانت سوق الأسهم تايوان منذ فترة طويلة الأسواق الناشئة لا غنى عنه ل المستثمرين الدوليين. البيانات الإحصائية التي نشرت في التقرير السنوي لعام 2007 قدمت رابطة صناعة العقود الآجلة (FIA) أن حجم تداول الأسهم تايوان تبادل رسملة خيارات المؤشر الوزني المالية (خيارات TAIEX) في المرتبة الثانية عشرة في العالم، مما يدل على الأهمية المتزايدة للإدارة الأصول العالمية. نسبة التداول عالية من المتداولين الأفراد في تايوان الأسهم (حوالي 70٪) و مشتقات (حوالي 50٪) في السوق قد يعني أيضا أن تداول الضوضاء أو مشاعر المستثمرين قد يكون سبب الاختلافات في الأسعار. هذه الدراسة ول عائدات لفحص بورصة تايوان تشهد نموا سريعا. ويتم تنظيم ما تبقى من هذه الورقة على النحو التالي. القسم 2 يناقش الأدب تركز على التنبؤ التقلبات والعلاقة بين المشاعر، العودة، والتقلب. يصف القسم 3 من تقلبات المشاعر والوكلاء. قسم 4 يحدد التصميم التجريبي بما في ذلك نموذج التنبؤ، والتنبؤ تقييم واستراتيجيات التداول. تقارير القسم 5 نتائج الأداء والتنبؤ الصفقات المحاكاة. القسم 6 يستعرض الاستنتاجات. 2. مراجعة الأدب المحدد الحاسم من أداء العديد من المهام لإدارة الأصول مثل إدارة المخاطر والمشتقات التسعير، وتداول الخيارات، التحوط، والأصول الخصائص التي يمكن تحسين القدرة على التنبؤ وتقديم تزايدي معلومات عن التطبيق. ورقة شملهم الاستطلاع من بون جرانجر (2003، 2005) تشير إلى أن اختبار فعالية توقعات مركب لا تقل أهمية عن اختبار تفوق نماذج فردية، لم يتم القيام به ولكن هذا في كثير من الأحيان أو عبر مجموعات البيانات المختلفة. نماذج التنبؤ متعدد المتغيرات النظر في فئات مختلفة من التقلبات نماذج، مثل GARCH، التقلبات التاريخية، وتقلب مؤشر ستوكاستيك، والخيار ضمنا التقلب، هي التي شيدت ومقارنة الآخرة (انجل جالو، 2006؛ بيكر، كليمنتس الأبيض، 2007؛ بيكر كليمنتس، 2008). بالإضافة إلى قضية أفضل مزيج من التدابير تقلب متعدد المتغيرات، وهناك موضوعات أخرى دراسة المؤشرات المحتملة التي يمكن أن تحسن قوة الخبرية ل التنبؤ وتطبيقه. من وجهة التمويل السلوكية للسلوك رأي المستثمرين يمكن أن يكون وتشمل 1 نماذج التقلبات التاريخية (HISVOL) المشي العشوائية، المتوسطات التاريخية للتربيع عوائد أو عوائد مطلقة. وشملت أيضا في هذه الفئة هي نماذج السلاسل الزمنية والتي تقوم على التقلبات التاريخية باستخدام المتوسطات المتحركة، والأوزان الأسية، ونماذج الانحدار أو عوائد مطلقة الانحدار متكاملة طفيف، الخ جميع النماذج في مجموعة من نموذج HISVOL تقلب مباشرة عن طريق حذف الخير من يصلح لتوزيع عوائد أو أي متغير آخر من هذا القبيل كما الخيارات السعر (بون جرانجر، 2003). تتأثر نفسية أو الصاعد / وكلاء الاتجاه الهبوطي (مونتييه، 2002؛ Shefrin، 2007). دي لونغ، شلايفر، سامرز، Waldmann (DSSW (1990) الآخرة) وضع أن المستثمرين عرضة للمشاعر ونمذجة تأثير الضوضاء التداول على أسعار التوازن. دراستهم يحفز محاولات تجريبية لإثبات الافتراض القائل بأن المخاطر 'التجار الضوضاء' فهرستها من قبل معنويات تأثير إما المتوسط أو التباين في مقابل الأصول. ولذلك المشاعر المقترح باعتباره واحدا من المؤشرات والتي يمكن أن تعزز تفسير تدريجي للتقلبات في المستقبل. مجموعة كبيرة من الأدب يركز على مضمون العلاقة والمعلومات بين العوائد والمشاعر (Solt Statman، 1988؛ DSSW، 1990؛ كلارك Statman، 1998؛ فيشر Statman، 2000؛ وانغ، 2001؛ سيمون ويغينز، 2001؛ البني كليف، 2004؛ بيكر Wurgler، 2006؛ بيكر Wurgler 2007، هان، 2008). بينما يتم إيلاء اهتمام أقل لتأثير المشاعر على تقلب أدرك أو بالعكس (براون، 1999؛ لي جيانغ Indro، 2002؛ منخفضة، 2004؛ وانغ وآخرون 2006؛ بانيرجي، دوران بيترسون، 2007؛ فيرما فيرما، 2007)، ودور الدقيق لل المعنويات في عملية تكوين الأسعار لا يزال يستحق الموضوع مبينا. وباختصار، فإن محتوى المعلومات من المشاعر قد تكون مفيدة للتقلب التنبؤ. من بينها، على شكل الدقيق الذي سوف يؤثر على معنويات أو يتنبأ تقلب ليس المسبق واضح. لهذا السبب، لدينا في التحليل التجريبي للالممكن هي التي شيدت مؤشرات المعنويات في سوق الأسهم تايوان يشير إلى السابق الأدب، يتم فحص القدرة التنبؤية للمشاعر للتقلبات، والتنبؤ تتم مقارنة أداء نماذج تنافسية وأخيرا خيار فعال ويقترح استراتيجيات التداول بناء على التنبؤ التقلبات.